苏宁偿债能力分析

苏宁云商集团股份有限公司（以下简称"苏宁"），原苏宁电器股份有限公司，创立于1990年，20##年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。经过23年的创业发展，成为国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。

苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，20##年实现销售近900亿元。截至20##年5月，苏宁电器在中国29个省和直辖市、200多个城市拥有850多家连锁店，员工12万名。20##年销售规模突破1000亿元，品牌价值423.37亿元，名列中国企业500强第53位，入选《福布斯》亚洲企业50强。

20##年12月，苏宁电器以严谨规范、科学高效的内部管理，顺利通过ISO9000质量管理体系认证。20##年8月，苏宁荣登《福布斯》中文版2007“中国顶尖企业榜”榜首。同年12月30日，苏宁电器荣膺20##年“中国100最受尊敬上市公司”，在上榜的连锁企业中排名第一。由于经营定位准确、品牌管理独具特色，20##年6月2日，世界品牌实验室评定苏宁品牌价值423.37亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。

苏宁本着稳健快速、标准化复制的开发方针，采取"租、建、购、并"立体开发模式，在中国大陆600多个城市开设了1700多家连锁店；20##年，通过海外并购进入中国香港和日本市场，拓展国际化发展道路。

与此同时，苏宁开拓性地坚持线上线下同步开发，自20##年旗下电子商务平台"苏宁易购"升级上线以来，产品线由家电拓展至百货、图书、虚拟产品等，SKU数100多万，迅速跻身中国B2C前三，目标到20##年销售规模3000亿元，成为中国领先的B2C品牌。

20##年9月12日晚间，被定义为3.0模式的苏宁开放平台正式于北京揭开神秘面纱，平台被命名“苏宁云台”，并具备四大核心特点：双线开放、统一承诺、精选优选和免费政策。

20##年2月19日，公司中文名称由原“苏宁电器股份有限公司”变更为“苏宁云商集团股份有限公司”，公司英文名称由原“SUNING APPLIANCE CO., LTD.”变更为“SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.”

一、短期偿债能力分析   

1.流动比率= 流动资产÷流动负债

2.速动比率= 速动资产÷流动负债=（流动资产-存货-其他流动资产）/流动负债

3.现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债

4.现金流量比率=经营活动现金净流量÷流动负债

例如：苏宁20##年末流动比率53502463千元/43414384千元=1.23

20##年速动比率=（53502463-18258355）千元/43414384千元=0.78

20##年现金比率=（24806284+2862077）千元/43414384千元=0.637

20##年现金流量比率=2238484千元/43414384千元=0.0516

流动比率、速动比率较上年同期未发生较大变化。现金流量比率逐年递增，现金流量比率越高说明偿债能力越强。整体来看，公司仍保持较好的偿债能力。

二、长期偿债能力 

1.资产负债率= 负债总额/资产总额 ×100%

2.股东权益比率=股东权益总额/资产总额×100%

如：20##年资产负债率=53548764千元/82251671千元=65.10%

20##年股东权益比率=28702907千元/82251671千元=34.90%

苏宁20##年和20##年资产负债率和股东权益比率趋于平稳，变化不大。20##年资产负债率变高，总的来说长期偿债能力变弱。

三、利息保障倍数   

利息保障倍数=(利润总额+利息费用)/利息费用

如：20##年利息保障倍数=（144386+25884）千元/25884千元=6.58

利息保障倍数逐年递减，倍数变化较大，说明偿债能力变弱。

 

第二篇：电大作业财务报表分析-偿债能力分析[1]

电大作业--同仁堂偿债能力分析

北京同仁堂创建于1669年（清康熙八年），是全国中药行业著名的老字号。在300多年的风雨历程中，同仁堂以其精益求精的严细精神，依靠"配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著"而享誉海内外。目前，同仁堂拥有境内、外两家上市公司， 连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，遍布14个国家和地区，产品行销40多个国家和地区。在海内外信誉卓著。现就该公司的偿债能力分析如下：

偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力

一、历史比较分析

北京同仁堂股份有限公司20xx年、20xx年、20xx年财务报表见Excel工作表“同仁堂报表资料

（一）短期偿债能力分析：

20xx年末营运成本=流动资产-流动负债=257416.33－83466.11=173950.22（万元）

20xx年末营运成本=流动资产-流动负债=300719.04－79234.13=221484.91(万元)

20xx年末营运成本=流动资产-流动负债=340103.14－84211.77=255891.37（万元）

20xx年末流动比率=流动资产÷流动负债=257416.33÷83466.11=3.08

20xx年末流动比率=流动资产÷流动负债=300719.04÷79234.13=3.80

20xx年末流动比率=流动资产÷流动负债=340103.14÷84211.77=4.04

20xx年末应收账款周转率=主营业务收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］=270285.09÷［（26849.3+33991.84）÷2］=8.88

20xx年末应收账款周转率=主营业务收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］=293904.95÷［（33991.84+33089.17）÷2］=8.76

20xx年末存货周转率=主营业务成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］=161325.71÷［（138133+150147.75）÷2］=1.12

20xx年末存货周转率=主营业务成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］=293904.95÷［（150147.75+178048.37）÷2］=1.79

20xx年末速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债=（257416.33－138133）÷83466.11=1.43 20xx年末速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债=（300719.04－150147.75）÷79234.13=1.90

20xx年末速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债=（340103.14－178048.37）÷84211.77=1.92

20xx年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=（80579.8+0）÷83466.11=0.97 20xx年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=（88930.91+0）÷79234.13=1.12 20xx年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=（118036.48+0）÷84211.77=1.40

数据指标值整理如下表列示。

通过以上数据，我们可以看出同仁堂20xx年的营运成本比上两个年度都多，说明偿债更有保障，不能偿债的风险更小；20xx年的流动比率比上两个年度高，说明短期偿债能力提高了，债权人利益的安全程度也更高了；20xx年的应收账款周转率略低于20xx年水平，说明20xx年该公司在货款回收，资产流动性，短期偿债能力方面比上一年度有所下降；20xx年的存货周转率比20xx年的高，说明存货的占用水平低，流动性强，存货转换成现金的速度快，短期偿债能力也强；20xx年的速度比率比上两个年度也高，说明偿还流动负债的能力更强了；20xx年的现金比率也比上两个年度高，说明支付能力更强了。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司20xx年度的短期偿债能力比以往年度有较大增强。

（二）长期偿债能力分析：

20xx年末资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%=（86291.1÷382203）×100%=22.60% 20xx年末资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%=（81433÷419467.66）×100%=19.41% 20xx年末资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%=（87208.53÷455007.25）×100%=19.17%

20xx年末产权率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=（86291.1÷295911.9）×100%=29.16%

20xx年末产权率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=（81433÷338034.66）×100%=24.09%

20xx年末产权率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=（87208.53÷367798.71）×100%=23.71%

20xx年末有形净值债务率 =［（负债总额÷（股东权益-无形资产净值）］×100% =［86291.1÷(295911.9-5703.3)］×100%=29.73% 20xx年末有形净值债务率率 =［（负债总额÷（股东权益-无形资产净值）］×100% =［81433÷(338034.66-5181.45)］×100%=24.47%

20xx年末有形净值债务率 =［（负债总额÷（股东权益-无形资产净值）］×100% =［87208.53÷（367798.71-9907.79）］×100%=24.37%

20xx年末利息偿付倍数 =（税前利润+利息费用）÷利息费用=(28996.68+899.63) ÷899.63=33.23

20xx年末利息偿付倍数 =（税前利润+利息费用）÷利息费用=(31260+1024.47) ÷1024.47=31.51

20xx年末利息偿付倍数 =（税前利润+利息费用）÷利息费用=(41593.19+478.42) ÷478.42= 87.94

20xx年末固定支出偿付倍数 =（税前利润+固定支出）÷固定支出=(28996.68+899.63) ÷899.63=33.23

20xx年末固定支出偿付倍数 =（税前利润+固定支出）÷固定支出=(31260+1024.47) ÷1024.47=31.51

20xx年末固定支出偿付倍数 =（税前利润+固定支出）÷固定支出=(41593.19+478.42) ÷478.42= 87.94

数据指标值整理如下表列示。

通过以上数据，我们可以看出同仁堂20xx年的资产负债率比上两年低，远远低于资产负债率的适宜水平40%—60%，说明借债少，风险小，不能偿债的可能性小；20xx年的产权比率比上两年低，说明财务结构风险性小，所有者权益对偿债风险的承受能力强；20xx年的有形净值债务率比上两年降低，表明风险小，长期偿债能力强；20xx年的利息偿付倍数比上两年显著提高，说明有较高的、稳定的偿付利息的能力，完全能够偿还债务利息。通过分析，可以得出结论：同仁堂公司具备很强的长期偿债能力，公司的财务风险很低，债权人利益受保护的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。但是，这样做不能发挥负债的财务杠杆作用，并不是一个合理的资本结构，公司应考虑适当提高资产负债率，使资本结构趋于合理。

二、同行业比较分析

江苏恒瑞医药股份有限公司20xx年、20xx年、20xx年财务报表省略，只提供有关数值

（一）短期偿债能力分析：

20xx年末营运成本=流动资产-流动负债=94495.81-14085.31=80410.51（万元） 20xx年末营运成本=流动资产-流动负债=149487.26-35500.90=113986.36（万元） 20xx年末营运成本=流动资产-流动负债=155334-22991.4=132342.6（万元）

（三年简单平均值为：108913.16）

20xx年末流动比率=流动资产÷流动负债=94495.81÷14085.31=6.71 20xx年末流动比率=流动资产÷流动负债=149487.26÷35500.90=4.21 20xx年末流动比率=流动资产÷流动负债=155334÷22991.4=6.76

（三年简单平均值为：5.89）

20xx年末应收账款周转率=主营业务收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］=195966.01÷［（14121.51+42725.57）÷2］=6.89

20xx年末应收账款周转率=主营业务收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］=239256÷［（42725.57+61240.5）÷2］=4.21

（两年简单平均值为：5.55）

20xx年末存货周转率=主营业务成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］=33037.42÷［（9824.03+11513.10）÷2］=3.10

20xx年末存货周转率=主营业务成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］=40087.3÷［（11513.1+16230.8）÷2］=2.89

（两年简单平均值为：3）

20xx年末速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债=(94495.81-9824.02)÷14085.30=6.01 20xx年末速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债=(149487.26-11513.10)÷35500.9=3.89 20xx年末速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债=(155334-16230.8)÷22991.4=6.05

（三年简单平均值为：5.32）

20xx年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=(56555.48+1096.75)÷14085.31=4.09

20xx年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=(57249.03+27088.33)÷35500.9=2.38

20xx年末现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=(38518.2+8003.71)÷22991.4=2.02

（三年简单平均值为：2.83）

数据指标值整理如下表列示。

通过以上数据，除因营运成本是绝对数，不便于不同企业间的比较外，我们可以看出同仁堂20xx年的流动比率比恒瑞公司低，说明短期偿债能力比恒瑞公司低，债权人利益的安全程度也比恒瑞公司低；20xx年的应收账款周转率比恒瑞公司高，说明同仁堂比恒瑞公司的资产流动性强，短期偿债能力也高；20xx年的存货周转率比恒瑞公司低，说明同仁堂比恒瑞公司的存货占用水平高，流动性差，存货转换成现金的速度慢，短期偿债能力也弱；2008

年的速动比率比恒瑞公司也低，说明偿还流动负债的能力不如恒瑞公司；20xx年的现金比率也比恒瑞公司低，说明支付能力比恒瑞公司差。经过分析，可以得出结论：同仁堂公司20xx年度的短期偿债能力比恒瑞公司要弱。

（二）长期偿债能力分析：

20xx年末资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%=(20107.39÷145797.16)×100%=13.79%

20xx年末资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%=(38050.79÷201368.89)×100%=18.9%

20xx年末资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%=(22991.4÷225436)×100%=10.2%

（三年简单平均值为：14.3%）

20xx年末产权率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=(20107.39÷125689.77)×100%=16%

20xx年末产权率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=(38050.79÷163318.07)×100%=23.3%

20xx年末产权率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=(22991.4÷202445)×100%=11.36%

（三年简单平均值为：16.89%）

20xx年末有形净值债务率 =［（负债总额÷（股东权益-无形资产净值）］×100%

=［20107.39÷(125689.77-0)］×100%=16%

20xx年末有形净值债务率 =［（负债总额÷（股东权益-无形资产净值）］×100%

=［38050.79÷(163318-2991.21)］×100%=23.73%

20xx年末有形净值债务率 =［（负债总额÷（股东权益-无形资产净值）］×100%

=［22991.4÷(202445-2922.73)］×100%=11.52%

（三年简单平均值为：17.08%）

20xx年末利息偿付倍数 =（税前利润+利息费用）÷利息费用=(28929.54-53.19)÷(-53.19)= -542.90

20xx年末利息偿付倍数 =（税前利润+利息费用）÷利息费用=(51145.95+390.15)÷390.15=132.09

20xx年末利息偿付倍数 =（税前利润+利息费用）÷利息费用=(47002+466.8)÷466.8= 101.69

（三年简单平均值为：-258.89 ）

20xx年末固定支出偿付倍数 =（税前利润+固定支出）÷固定支出=(28929.54-53.19)÷(-53.19)= -542.90

20xx年末固定支出偿付倍数 =（税前利润+固定支出）÷固定支出=(51145.95+390.15)÷390.15=132.09

20xx年末固定支出偿付倍数 =（税前利润+固定支出）÷固定支出=(47002+466.8)÷466.8= 101.69

（三年简单平均值为：-258.89）

数据指标值整理如下表列示。

通过以上数据，我们可以看出同仁堂20xx年的资产负债率比恒瑞公司高，说明借债比恒瑞公司多，风险相当较大，不能偿债的可能性也较大；20xx年的产权比率比恒瑞公司高，说明财务结构风险性比恒瑞公司大，所有者权益对偿债风险的承受能力弱；20xx年的有形净值债务率比恒瑞公司大，表明风险比恒瑞公司大，长期偿债能力弱；20xx年的利息偿付倍数比恒瑞公司20xx年低，说明偿还利息的能力比恒瑞公司低，但还是远远高于一般公认标准值的，完全能够偿还债务利息。通过分析，可以得出结论：同仁堂公司长期偿债能力相对来说不如恒瑞公司强，公司的财务风险比恒瑞公司也高，债权人利益受保护的程度要比恒瑞公司低，但各项指标都在合理范围内。