华谊兄弟

财务分析

3.盈利能力分析:

华谊兄弟

一、公司的基本情况....................................................................................................................... 1

二、财务指标分析........................................................................................................................... 2

1.偿债能力分析（短期偿债能力分析）: ............................................................................... 2

2.营运能力: .............................................................................................................................. 2

3.盈利能力分析:....................................................................................................................... 3

4.发展能力指标分析： ............................................................................................................ 3

三．近三年财务报表趋势分析 ....................................................................................................... 4

一、比较财务报表 ................................................................................................................... 4

二、比较百分比财务 ............................................................................................................... 6

三、比较财务比率 ................................................................................................................... 7

四．杜邦财务指标分析体系 ........................................................................................................... 8

五．总结 ........................................................................................................................................ 11

2

财务指标分析

华谊兄弟(300027)

一、公司的基本情况 公司简称 华谊兄弟

流通股 34886.70万股

所属行业 电影

法人代表 王忠军 股票代码 300027 发行日期 2009-10-15 所属地区 浙江 联系人 胡明 总股本 60480.00万股 上市日期 2009-10-30 所得税率 25.00% 主承销商 中信建投证券有限责任公司 北京市朝阳区朝阳门外大街

公司地址 邮政编码 100020

18号丰联广场A座908室

公司传真 010-65881512 电子邮箱 ir@huayimedia.com 公司电话 010-65805818 公司网址 制作、复制、发行:专题、专栏、综艺、动画片、广播剧、电视剧(节目制作经营许可证有效期

至20xx年3月12日);企业形象策划;影视文化信息咨询服务;影视广告制作、代理、发行;国产影片

经营范围

发行(电影发行经营许可证有效期至20xx年1月24日);经营进出口业务(法律法规禁止的除外、法律

法规限制的登记后凭有效证件经营),影视项目的投资管理,摄制电影。

主要产品 电影、电视剧 20xx年11月1日，华谊投资召开股东会并作出决议，一致同意华谊投资与刘晓梅共同投资设立

浙江华谊，注册地为东阳市横店影视产业试验区C1-001，注册资本500万元。其中华谊投资出资450

万元，占注册资本的90%；刘晓梅出资50万元，占注册资本10%。东阳市众华联合会计师事务所出具

了东众会验字(2004)第09号《验资报告书》，确认华谊投资、刘晓梅已于20xx年11月17日之前以

货币资金缴足了全部注册资本。20xx年11月19日，东阳市工商局向浙江华谊核发注册号为

"3307831002904"的企业法人营业执照。

20xx年6月28日，浙江华谊的注册资本由500万元增至5,000万元，实收资本为1,500万元。

公司介绍

20xx年8月14日，公司名称由"浙江华谊兄弟影视文化有限公司"变更为"华谊兄弟传媒有限公司"。

20xx年9月18日，华谊有限实收资本变更为5,000万元。20xx年11月22日，华谊有限注册资本增

至5,264万元。

华谊兄弟传媒股份有限公司是由华谊兄弟传媒有限公司(原名浙江华谊兄弟影视文化有限公司)

依法整体变更，发起设立的股份有限公司，已于20xx年1月21日在浙江省工商行政管理局正式办理

工商登记变更手续，并领取了注册号为330783000004500的企业法人营业执照，变更设立时的注册资

本为10,008万元。

1

3.盈利能力分析:

二、财务指标分析

1.偿债能力分析（短期偿债能力分析）:

偿债能力分析（长期偿债能力分析）:

华谊兄弟的短期偿债能力变强，长期偿债能力也变强。

2.营运能力分析

:

2

1.偿债能力分析（短期偿债能力分析）:

3.盈利能力分析:

由以上指标来看，相对稳定，说明企业盈利能力较大

4.发展能力指标分析：

项目 销售增长率 三年营业收入平均增长率

总资产增长率 三年平均资产增长率

资本增长率 三年平均资本增长率

2009 47.59% —— 208.15% —— 498.32% ——

2010 77.4% 37.83% 18.20% 53.86% 5.82% 85%

销售增长率不断增长，资产增长率减少幅度很大，说明20xx年有外资融入，总体看企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能很大。

3

3.盈利能力分析:

三．近三年财务报表趋势分析

（一）、比较财务报表

华谊兄弟2008—20xx年利润表比较

4

（一）、比较财务报表

从上述计算数据可见，该公司收入、利润和净利润增长都呈上升趋势，说明企业财务状况或经营成果逐年变好。

5

（二）、比较百分比财务

（二）、比较百分比财务

华谊兄弟2008—20xx年的比较百分比利润表

从上述的比较百分比利润表可以看出，因为公司营业成本在营业收入中的比重有所增长，但公司的收入增长没有营业成本增长速度快，所以公司的营业利润、利润总额和净利润在营业收入中的比重呈下降趋势。

6

（一）、比较财务报表

（三）、比较财务比率

华谊兄弟2008—20xx年几项财务比率动态比较表

7

（二）、比较百分比财务

四．杜邦财务指标分析体系

华谊兄弟2008—20xx年杜邦财务分析

8

四．杜邦财务指标分析体系

华谊兄弟2009—20xx年杜邦财务分析

9

（二）、比较百分比财务

权益净利率 = 权益乘数 × 资产净利率

通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。

那么，我们继续对资产净利率进行分解：

资产净利率＝销售净利率×总资产周转率

通过分解可以看出20xx年的总资产周转率没有变。而总资产周转率不变的情况下销售净利率的增加促进了资产净利率的增加。

我们接着对销售净利率进行分解：

销售净利率＝净利润÷销售收入

该公司20xx年大幅度提高了销售收入，但是净利润的提高幅度却很小，分析其原因是成本费用增多。

下面是对全部成本进行的分解：

全部成本＝制造成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用

在本例中，导致权益利润率小的主原因是全部成本过大。也正是因为全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，显示出该公司销售盈利能力的提升不快。资产净利率的提高当归功于销售净利率的提高，总资产周转率并没有起到改变作用。

10

五．总结

五．总结

20xx年华谊兄弟的短期偿债能力变强，长期偿债能力也变强。但华谊兄弟在上市之后的各项指标呈上升趋势，主营业务利润也是有所上升，前景还是比较不错的。与20xx年相比，20xx年华谊兄弟的周转速度有所升高，企业经营效率有上升改善的趋势，资产管理有所提高。从总体上来看，华谊兄弟降低了股东权益跟资产扩张率，明显从主攻公司发展变成提高资产收益率，扩大净利润额，收缩投资资金，赚取利润。现在的华谊兄弟从发展业务的领域变成缩小发展范围，投资主营业务，争取资金快速回笼的方案。

公司今后应有效利用公司资金，提高资金周转率，并偿还一部分融资额，充分利用闲置资金。可以投资一些周边行业，形成产业链，减少长期大规模投资，使公司发展稳中有升。 华谊兄弟公司总体发展趋势明朗，近年融入大量资金，随着业务量增长，利润额大幅增加。可以考虑投资

11

 

第二篇：华谊兄弟传媒集团财务分析报告

目录 

一、       公司简介

二、       财务能力分析

1、         偿债能力分析

（一）     短期偿债能力分析

（二）     长期偿债能力分析

2、         盈利能力分析

3、         资产权益结构分析

（一）     资产

（二）     所有者权益

4、         运营能力分析

三、       建议

1、         完善资金管理体制

2、         建立科学的决策机制

3、         建立人才培养机制

4、         处理好存货问题

华谊兄弟传媒集团财务分析报告

一、公司简介

华谊兄弟传媒是中国最知名的综合性娱乐军团之一，由王中军、王中磊兄弟创立

于1994年，1998年投资著名导演冯小刚的影片《没完没了》、姜文导演的影片《鬼子来了》正式进入电影行业，随后华谊兄弟全面投入传媒领域，投资及运营领域涉及电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销、时尚产业，在这些领域都取得了骄人成绩。

华谊兄弟传媒集团旗下有华谊兄弟时代文化经纪有限公司、华谊兄弟影业投资有限公司、华谊兄弟电视节目事业有限公司、华谊兄弟音乐有限公司、华谊兄弟广告有限公司、华谊兄弟国际发行有限公司、华谊兄弟时尚文化传媒有限公司等。

　  20##年华谊兄弟并购经纪公司中乾龙德和影视公司金泽太和后，实力进一步增强。

20##年9月27晚，证监会宣布华谊兄弟传媒股份有限公司通过第七批创业板拟上市企业审核，拟发行4200万股A股，发行后总股本约为16800万股；发行前每股净资产为2.22元。

上市情况

公司全称：华谊兄弟传媒股份有限公司

　　股票简称：华谊兄弟

　　证券代码：300027

　　交易市场：创业板

　　总 股 本：16800万股

　　发行总量：4200万股

　　所属行业：广播电影电视业

　　上市时间：20##年10月30日（首批创业板上市股票）

公司地点：北京市朝阳区朝阳门外大街18号丰联广场A座第9层

二、财务能力分析

1、偿债能力分析

选用20##年到20##年的数据。对于偿债能力的分析我们将从两方面展开，短期偿债能力以及长期偿债能力。

（一）短期偿债能力分析：

对于短期偿债能力，首先我们从流动比率、速动比率等数据来看。

流动比率=流动资产合计÷流动负债合计

速动比率＝(流动资产合计－存货净额)÷流动负债合计

流动比率，缩写为CR ，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。

速动比率，缩写为QR，是指流动资产中可以立即变现的那部分资产，如现金，有价证券，应收账款及预付账款。

流动比率和速动比率都是用来表示资金流动性的，即企业短期债务偿还能力的数值，前者的基准值是2，后者为1。

一般来说如下：

　　CR<1 and QR<0.5 资金流动性差　

　　1.5<CR<2 and 0.75<QR<1 资金流动性一般

　　CR>2 and QR>1 资金流动性好

从图表中可以看出2009至20##年，华谊兄弟的流动比率总体一直下降，20##年比20##年下降了49.726%，而20##年比20##年下降了31.52%，速动比率在20##年较20##年相比下降了47.69%，2011较20##年相比下降了43.39%。说明负债在逐年增加，应收账款、其他应收款、预付账款、无效资产等数额逐年增加、营运能力变差。但总的来说，三年中，每年的流动比率均大于2，速动比率均大于1，表明资金流动性好，短期偿债能力强。

（二）长期偿债能力分析

再看长期偿债能力上，我们从资产负债率、利息保障倍数两方面来分析。

资产负债率是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。 表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标。

利息保障倍数，是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。它是衡量企业支付负债利息能力的指标。

资产负债率=负债总额/资产总额×100%

利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用

由图表可以看出，20##年度到20##年度资产负债率一直上升，从13.25%到30.68%，态势平稳。利息保障倍数也一直处于较高的位置，20##年甚至达到46088.19。

（1）从债权人的立场看

一般认为我国理想化的资产负债率是40%左右。上市公司略微偏高些,但上市公司资产负债率一般也不超过50%。债权人最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。因此，他们希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，则贷款给企业不会有太大的风险。从以上数据来看，华谊兄弟的资产负债率较低，十分理想化，长期偿债能力风险较小。

（2）从股东的角度看

从股东的立场看，利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志，且比值越高，企业长期偿债能力越强。从数据上来看，利息保障倍数虽然变化较大，但仍处于较高的位置，也就是股东所要承担的风险适中，企业长期偿债能力较强。

2、盈利能力分析

通常使用的反映公司盈利能力的指标有资产净利率、净资产收益率等。我们重点分析净资产收益率。

净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。

 

由图可知，净资产收益率20##年较20##年相比有大幅下降，净资产获利能力下降，该企业自有资本获取收益的能力下降，运营效益较差，而20##年较20##年相数据相比，有小幅上升，获利能力增强。

总体来说，从20##年数据来看，净资产收益率大幅下降，结合公司运营情况，导致公司获利能力下降的原因有可能是费用的问题，同时也说明公司的销售结构比较合理，但相对行业平均数要低。公司应降低费用，应注意稳步发展，稳中求胜，来获得更高的收入。

3、资产权益结构分析

（一）、资产

流动资产是指企业可以在一年或者越过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，是企业资产中必不可少的组成部分。流动资产大于流动负债，一般表明偿还短期能力强，企业资产的流动性越大，表明企业有足够变现的资产用于偿债。

由上图表可得，该公司的资产总计大比重上升，流动资产也不断上升，有助于提高该公司的资产流动和即期支付能力，总体发展趋势向好，稳定。

（二）所有者权益

股本，亦作股份，是经公司章程授权、代表公司所有权的全部股份，既包括普通股也包括优先股，为构成公司股东权益的两个组成部分之一。股本的大小会随着送股和配股而增加，但市价不会改变，这是由于送配股后除权的原因。

资本公积是指企业在经营过程中由于接受捐赠、股本溢价以及法定财产重估增值等原因所形成的公积金。

盈余公积是指公司按照规定从净利润中提取的各种积累资金。

未分配利润是企业未作分配的利润。它在以后年度可继续进行分配，在未进行分配之前，属于所有者权益的组成部分。

所有者权益数据表：（如下）

由上表图可知，从20##年至20##年股本、盈余公积、未分配利润增长，资本公积减少。

其中未分配利润和股本的增长比率最大，说明企业很可能利润分配及资本公积转增股本，企业增加投资，发展长足项目。

4、运营能力分析

运营能力一般是指企业在一定时期管理资产营运效率的能力。资产周转率是测度企业资产营运效率的财务指标。我们主要从总资产周转率、流动资产中的存货周转率和应收账款周转率三个指标来分析。

　  总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。它是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。 。

    存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。

应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数。一般情况下，应收账款周转率越高越好，周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少坏账损失等。

由上图表可知，存货周转率，总资产周转率和应收账款周转率20##年与20##年数据相比，各项周转率均有不同程度的提升，其中存货周转率有较大幅度提升。而20##年数据与20##年数据相比，各项周转率均有不同程度的下降，其中存货周转率的下降程度最大。

（1）应收帐款周转天数=计算期天数/应收账款周转率。

20##年应帐账款周转天数为114.65天，20##年周转天数为112.85天，20##年周转天数为181.81天。结合三年数据，可以看出华谊兄弟应收账款周转天数较长，这是由于影视制作周期较长，等到影片放映结束后才能收回资金，由于应收账款多集中于各大电视台，电视台资金雄厚，因此坏账风险较低。

（2）存货周转天数=计算期天数/存货周转率。

在一般情况下，存货周转率越高越好。在20##年应帐账款周转天数为285.71天，20##年周转天数为161.44天，20##年周转天数为367.35天。三年数据相比，存货周转天数略低，表明企业的销货成本数额中等，产品销售速度一般，企业的销售能力20##年有显著提升，但是总体销售能力一般。

（3）总资产周转天数=计算期天数/总资产周转率

在20##年应收账款周转天数为679.25天，20##年周转天数为631.58天，20##年周转天数为900天。这个比率较低，说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获得能力。

三、建议

根据华谊兄弟的2009~20##年的财务分析我们可以看到，华谊兄弟短期偿债能力和长期偿债都很强，流动资产不断上升，存货周转率和总资产周转率较低，公司不断增加股本，公司总体财务状况良好。

    较强的偿债能力、理想化的资产负债率和较低的资金周转率反映了华谊兄弟公司资金管理效率的低下，因此，必须提高企业资金管理质量。

1、完善资金管理体制

（一）核定货款定额，发挥利率杠杆作用，合理调控资金。根据各部经营情况、年度目标销售计划，稳定资金的周转次数，采用计划定额法，核定资金的定额。公司对定额内资金，按银行贷款利率计息，对超定额资金需求一般不予供应资金，如急需资金时，需先填写资金申请单，由公司审批。

（二）严格用款审批制度。如何防止资金使用上的盲目性和随意性，是公司在资金管理中极为注重的问题，因此对资金的支付作了极为严格的限制，任何资金支付的审批，只能由主管财务的经理和财务科长双重签字后才能生效。

（三）、加强企业财产物资的管理．对企业固定资产和各种物资的收发、领退、报废、清查等工作。也要建立必要的管理制度。

（四）、加强财务监督．维护财经纪律财务监督是通过财务收支对企业经济活动的合法性与合理性进行监督。经济活动的合法性是指这些经济活动是否符合国家有关的法规和制度．是否遵守财经纪律。经济活动的合理性是指这些经济活动是否符合企业收益最大、风险最小的目标，是否有利于资金周转和提高经济效益。通过财务监督，可以发现生产经营中的损失和浪费以及企业管理上的薄弱环节。以利于不断提高经营管理水平。

2、建立科学的决策机制

成立专业的团队对影视项目进行规划与调研，建立科学的风险评估体系和投资考评体系进行投资评估，提高投资安全性帮助华谊兄弟做出正确的投资决策。对于对外投资，特别是房产等高风险项目，应采取谨慎态度。

3、建立人才培养机制

自我国影视市场建立以来，各种所有制的影视制作公司为降低风险， 都选用市场已成熟的明星、导演等。在这种大背景下，华谊兄弟应该建立详尽的人才培养计划来最大限度地避免人才危机的出现，为培养优秀的影视人才创造良好的市场环境和市场条件，只有新人新星不断涌现才能保证影视产业的健康发展。

4、处理好存货问题

由于影视行业制作周期较长，华谊兄弟存在较大的存货风险，因此，必须处理好存货问题。

（一）、.建立适合的存货内部控制制度

加强存货的定时排查清理，避免积压存货。

（二）、.设置良好的岗位分工与授权批准制度

在存货业务的每一个环节应设置相应的岗位，应建立存货业务的岗位责任制，明确相关部门和岗位的职责、权限，确保办理采购与付款业务的不相容。不得由同一个部门或者个人办理存货业务的全过程，应根据具体情况对办理业务的人员进行岗位轮换。明确审批人对存货业务的授权批准方式、权限、程序、责任和相关的控制措施，规定经办人办理业务的职责范围和工作要点。

（三）、.建立良好的存货内部控制信息与沟通系统

建立有效的存货信息收集系统和信息沟通渠道，确保与影响存货有关的信息有效传递，促进相关人员正确履行相应的职责，促进存货内部控制措施的有效实施，有利于经营与发展。一方面，华谊兄弟应当创造条件，逐步实现存货的信息化管理，确保存货的信息在企业间及时传递。另一方面，华谊兄弟应当按照统一的会计制度规定进行核算，对存货的核算应及时、准确和完整。

                        参考文献

[1] 搜狐证券  华谊兄弟传媒股份有限公司20##年年度报告

             华谊兄弟传媒股份有限公司20##年年度报告

             华谊兄弟传媒股份有限公司20##年年度报告

[2]  洪洁    浅谈解决企业存货内部控制存在问题的措施   职业技术  2010

[3]  朱文杰   谈企业财务分析的基本程序与方法    考试周刊  20##年47期

[4]  王欣    浅谈企业财务分析方法    科技情报开发与经济  20##年14期