证券投资学课程论文

浦发银行（600000）

个股分析报告

院系名称：     经济管理系  

小组成员：  ------------------

            完成时间：       2011年12月   

报告目录

一．银行业板块行业分析

1.1 银行行业现状分析………………………………………………………………3

1.2银行行业的基本特征分析………………………………………………………3

1.3 银行行业的前景分析……………………………………………………………5

二.  浦发银行的基本面分析

2.1 浦发银行在行业中的地位………………………………………………………6

2.2 浦发银行的区位分析……………………………………………………………7

2.3 国家政策的扶植…………………………………………………………………7

三．浦发银行的股利政策分析

3.1 浦发银行历年的股利政策………………………………………………………7

3.2 浦发银行收益面分析……………………………………………………………8

3.3 浦发银行留存收益比例分析……………………………………………………9

四．浦发银行的管理模式分析

4.1浦发银行经营模式分析 …………………………………………………………9

4.2 浦发银行的财务政策分析………………………………………………………10

4.3 浦发银行的产业结构分析………………………………………………………10

五. 浦发银行的技术分析

5.1 浦发银行技术分析指标  ………………………………………………………11

5.2 浦发银行股票形态分析  ………………………………………………………12

5.3 浦发银行股票成交量分析  ……………………………………………………14

六.  公司财务状况分析

6.1 盈利能力分析

6.1.1净资产收益率分析 …………………………………………………………16

6.1.2每股收益分析 ………………………………………………………………17

6.2偿债能力分析 …………………………………………………………………17

6.3营运能力分析 …………………………………………………………………18

6.4行业特殊指标

6.4.1资本充足率……………………………………………………………………18

6.4.2不良贷款率……………………………………………………………………18

七 浦发银行的投资分析

7.1 浦发银行的公司经营状况 ……………………………………………………19

7.2 浦发银行的经营优势    ………………………………………………………19

7.3 对未来的投资分析  ……………………………………………………………20

一．银行业板块行业分析

1.1银行行业现状分析

银行业在中国金融业中处于主体地位。按照银行的性质和职能划分，中国现阶段的银行可以分为三类：中央银行、商业银行、政策性银行。
　　近年来，中国银行业改革创新取得了显著的成绩，整个银行业发生了历史性变化，在经济社会发展中发挥了重要的支撑和促进作用，有力的支持中国国民经济又好又快的发展。
　　截至20##年底，我国银行业金融机构资产总额95.3万亿元，比上年增长19.9%；负债总额89.5万亿元，比上年增长19.2%；所有者权益5.8万亿元，比上年增长31.2%。银行业金融机构资产规模市场份额进一步发生变化。从机构类型看，资产规模较大的依次为：大型商业银行、股份制商业银行、农村中小金融机构和邮政储蓄银行，占银行业金融机构资产的份额分别为49.2%、15.6%、14.9%。城市商业银行和城市信用社、股份制商业银行、农村中小金融机构和邮政储蓄银行、非银行金融机构、外资银行资产份额比上年分别上升1.06、0.78、0.60、0.24、0.13个百分点，大型商业银行、政策性银行及国家开发银行资产份额分别下降2.11、0.71个百分点。

但是不可否认，中国许多银行还背着沉重的历史包袱，不良资产情况仍十分严重。据银监会统计，到2010 年底，中国银行业金融机构不良贷款合计为2.4 万亿元，占全部贷款的15.19%。其中，国有独资商业银行不良贷款为1.59 万亿元，不良率达16.86%；股份制商业银行不良贷款也有1540 亿元，不良率为6.50%。[5]而且上述不良率的水平，已经包含了近几年各银行贷款高速增长所带来的稀释作用。在这种情况下，中国银行的资产充足率普遍较低。

中国银行在内部管理、资信评估能力和授信体制、风险控制能力等各方面都还有很多缺陷，员工队伍素质和知识技能结构有待提高，管理信息系统也还远未完善。而且，中国银行在信贷工作中还往往受到种种外在压力和行政干扰，授信决策并不完全建立在资信因素上。扶持地方经济、帮助国营企业脱困、发展重点产业等等还经常是影响授信决策的重要因素。

1.2银行行业的基本特征分析      

 （1）银行体系对风险的缓冲并不主要依靠资本机制，而主要依靠政府信用。

从根本上改变以政府信用为依托的风险缓冲机制。国家继续持有国有大银行绝大部分股权以及实际控制权。另外，由于没有存款保险制度，缺乏制度化的清算退出机制，中国的银行监管实际上不能允许出现任何形式的银行倒闭。这种事实上的政府保险背后所依托的仍然是政府信用。

　　如果说有限责任下的道德风险更多停留于所有者对债务人的掠夺，并且一定程度上可以通过资本要求加以抑制的话，政府信用导致的道德风险实际上是一种范围更大、更加制度化的预算软约束。次贷危机期间，纳税人之所以对动用公共资源救助问题银行耿耿于怀，声讨大而不倒（Too Big to Fail），恰恰说明，在完全市场化条件下，将金融危机的成本从金融体系转嫁给社会并不是随心所欲的。但在政府信用提供的预算软约束中，将危机和成本转嫁全社会则是隐蔽和顺畅的。赢了归银行，亏了归国家，这实际上是制度化的道德风险。

（2）中国的信贷周期主要是由政府驱动，而非商业银行。

改革开放以来经历了三次大的信贷周期，1984年－1986，1992年－1994年，以及20##年－20##年，都是由政府推动完成的。数据分析发现，在这三轮信贷扩张中，国有部门的净值（或所有者权益）的波动幅度远小于固定资产投资和银行贷款的波动幅度，且基本上独立于前两者。相比之下，各级政府的财政预算内投资与固定资产投资和银行贷款的相关性更高，且具有明显的前导性。政府行为和政府的经济政策是导致投资和信贷周期的最主要的驱动因素。

　　在信贷供给方面，银行也倾向于更积极地满足体制内的信贷需求。其中有风险规避的考虑，毕竟，国有部门与国有银行同属于体制内，肉烂在锅里，一旦形成不良，体制敏感性不会那么高。另外，即使从正常的商业标准看，体制内的借款人大多为政府背景，往往带有垄断性、资源性以及基础性行业的性质，违约风险相对可控，属于“优质客户”，银行没有理由不优先支持。除此以外，银行信贷的配合还源自宏观政策的号召和引导。当政府认为必要时，它可以直接要求银行全力配合政府的投资计划。20##年的经济刺激计划以及当年银行放出的大量信贷就是证明。

　　这是一种制度化的道德风险：体制内部门和地方政府在资本金严重不足的同时大量借贷，盲目扩张，债务质量恶化，风险向银行转移；接下来，银行资产质量恶化，风险向存款人转移。最终所有这些风险都汇聚为国家风险，并且全部系于公众对政府信用的信心。在这里，道德风险既是中国经济增长的重要驱动因素，也是中国系统性金融风险的主要来源。

（3）中国银行业的基本特点是抑制有余，创新不足。

　　金融抑制的典型表现是利率的非市场化。非市场化利率机制带来的效率损失，和资源配置扭曲十分巨大。人为压低存款利率，进而压低贷款利率以及保证银行利差水平，这种做法实际上是用存款人来补贴借款人和银行，当通货膨胀率处于较高水平时，这种利益输送更接近于掠夺。人为的低利率还使得贷款更加稀缺，相对于中小企业和民营企业，大型企业以及体制内借款人更容易获得贷款。这一融资上的马太效应，穷者愈穷，富者愈富，不仅制约了正常的风险定价，滋生资产泡沫，导致资源错误配置，也使得体制内外的差距持续扩大。

　　金融抑制的其它表现当然也包括信贷额度控制。虽然中国人民银行早在上世纪末就已经正式宣布，放弃长期实施的商业信贷额度管制制度，但额度控制从未真正取消。类似的情形一直不断出现，尤其是宏观调控时期。除传统意义上的额度控制外，监管当局针对特定借款人、特定产品、特定行业、特定区域等的额度控制实际上更加制度化和经常化。这些以监管形式出现的额度控制，往往成为影响银行信贷活动的决定性力量。

　　利率和额度管制双管齐下，既管住了价格，也管住了规模。这使得现有的银行体系在发挥融资功能的同时，也成为巨大的利益输送管道。这在逻辑上顺理成章：利率管制形成的租金不是谁都可以享受到，租金的分配必须按照配额的原则“有序”进行。

　　毫无疑问，在一个金融机构被层层捆绑和直接操控的金融体制下，真正的创新无从谈起。

（4）金融监管与金融管制之间界限不清。

　　这可能是当前中国金融体制中最隐蔽的问题。金融监管的根本目的在于保护存款人、投资者以及金融消费者的合法利益，而金融管制却另有目标，它很可能着眼于贯彻落实特定的产业和信贷政策，实施行业和部门保护，甚至纯粹是为了设租和寻租。金融监管可以与市场机制并行不悖，而金融管制却注定会扭曲和抑制市场机制。另外，尽管金融管制的本意并非是要损害存款人、投资者以及金融消费者的合法权益，但结果往往如此。

　　现阶段中国金融的突出特点是监管与管制并存，界限模糊不清。以银行部门为例，当前银行监管的重点是确保银行资产的安全性，这实际上是一种颇具父爱主义色彩的监管理念。在资本市场，金融管制的色彩更加浓厚。股票市场从一开始就沦为国有企业的提款机。

（5）未来相当长时期内，中国金融体系仍将是以银行系统为基础的间接融资体系。

　　这是前面几个特征的逻辑延伸。中国金融体系的市场化必然意味着资本市场和直接融资比例的提高。问题在于，由于制度上的约束和障碍，资本市场的发展已经遇到瓶颈。如果金融制度的核心主旨不是纯粹为了保护投资者和金融消费者的利益，不是为了促进公平竞争，发展空间必然有限。

中国股票市场近二十年来的发展堪为明证。尽管早期的制度设计致力于把股市办成真正的市场，但事实上一开始还是被视为第二银行，肩负起了为国有企业融资解困的神圣使命。负责选择上市公司和投资产品的不可能是真正的市场，而只能是政府部门。反过来，因为不是按照保护投资者的主旨来选择上市公司和产品，上市资格必然包含巨大的政策租金，为了分配租金，又必然会要求实施进一步的管制和抑制。这形成了一个恶性循环。

如果没有真正的改革，以上这些根本性的制度约束不会消失，资本市场和直接融资的长足发展也不会真正到来。既然真正的大众资本主义无法经由股票市场来实现，那么能够存在就只能是附着在银行体系上的国家资本主义：一个庞大的银行体系，政府是银行体系最大的也是真正的股东。考虑到改革的复杂性和长期性，这种局面很可能会长期存在。银行体系以及间接融资，仍将在金融资源配置领域继续发挥基础性作用。

1.3银行行业的前景分析

未来几十年间，我国工业化、城镇化会快速发展，加上人们消费观念的转变等因素，中国银行业将快速成长，预计每年的增长速度将保持在8%以上。银行业将由此迎来新的成长空间。“十二五”时期的中国银行业将面临国际和国内全新的经济金融环境,传统的经济模式、发展方式、经营结构和管理体制将很难适应这些新的变化,所以,加快经营模式和发展方式转型,进一步扩大银行业的对外开放,继续强化和改进金融监管,从而不断提高中国银行业的国际竞争力,将是“十二五”时期中国银行业改革与发展的主题。中国银行业在今后几年的发展中会有以下几个特点：

1.对公业务、尤其是针对优质大客户的业务竞争会日趋激烈。

由于其规模、网络和品牌等方面的优势，四大国有银行在对公业务中占据有利的地位。但另一方面，在利率管制的条件下，对公业务竞争中的一个重要因素是银行的产品创新能力。银行必须能深刻理解客户的商业模式和业务需要，为客户量身订做整体资金解决方案，从而既全面地满足客户多方面的需要，也可以从票据、外币、中间业务等费率放开的业务上间接地向客户让利，降低客户的总体资金成本。产品创新的能力离不开银行内部机制的灵活性，也对银行管理信息系统的整体水平（包括准确、实时衡量资金成本和风险水平的能力）提出了更高的要求。与四大国有银行相比，一些较优秀的股份制商业银行在这方面占有一定优势。

2.相比之下，个人业务，尤其是住房按揭、信用卡业务将会成为我国银行利润的重要增长点。

住房按揭业务和信用卡业务在中国都尚处于发展初期，将面临一个十年左右的高速发展阶段。按揭和信用卡业务的发展，还会促进我国银行管理信息系统的建设和完善。四大国有银行由于其规模、品牌以及政府的隐含担保，在个人业务的竞争中同样占有优势。但个人业务市场的扩张也将为中小商业银行的发展提供契机。个人业务所需要的网点覆盖率，主要是指在一定地域内的网络密度。在中国，经济发达地区相对集中，银行的网络建设在今后一段时期内也会集中在经济较发达的地区。所以中小银行可以把网络建设集中在经济较发达的地区，从而以较有限的投入弥补其在网络上的不足。

发展住房按揭、信用卡业务，对于中小商业银行的业绩会有更明显的作用。这一方面是因为，这些银行规模较小、历史包袱较轻，同样规模的业务起的作用更明显；另一方面，按揭贷款和信用卡业务将集中在经济较发达的地区，且对网络覆盖率要求较低，这些银行尤其是其中的全国性股份制商业银行得以在相对平等的起跑线上与四大国有商业银行竞争。部分股份制商业银行可望完成经营模

式上的转型，成为公司、个人业务并重，甚至以个人业务为主的银行。

住房按揭业务和信用卡业务虽然对网络覆盖率的要求较低，但同样需要大量的前期投资。住房按揭是典型的成本置前、回报置后的业务。对于信用卡业务来说，该项业务的引入在各国都需要有大量的前期投资，用于建立基本的IT 处理系统、打造品牌、形成收卡网点规模等等。而且在信用卡业务上，用户往往倾向于只使用少数信用卡，使该项业务有明显的“首发者优势”（first-mover advantage），所以更增加了对前期投资的要求。

3.混业经营将在中国银行业逐渐起步，保险和基金产品的销售代理、理财服务等方面的中间业务收入将会增加。

在一些成熟市场经济的国家里，中间收入往往是银行收入的重要部分，也是提高银行各项产品综合竞争力的重要手段。可是，中国对银行的混业经营仍有许多的限制，从中国银行业现有的经营水平和监管水平来说，这种限制是合理的，但是银行中间业务的发展自然会因此而受到限制。另外，中国客户对中间业务收费的认同度普遍较低；而且由于现阶段的利率管制，银行存贷利差较大，着重争夺存贷款业务是这种条件下的理性商业行为，从而使银行有可能会把中间业务作为争夺存贷款的筹码而免费或低价提供。而且，中间业务收入的增加（如保险和基金产品推广），往往也意味着现有客户投融资渠道的扩展，可能会冲击银行的现有业务。综上所述，中间业务收入在近期内不会成为银行业务和利润的重要增长点。

4.中国银行业的继续增长主要反映在规模的扩大，资产收益率在一段时间内不会有显著的提高。

四大国有银行的平均资产收益率约为0.18%，而根据五家上市的股份制商业银行公开的信息，其资产收益率大约在0.3%到0.7%之间。我国银行资产收益率偏低有多方面的原因。第一，利率管制和中间业务发展上的种种困难，制约了银行在一定资产规模下的利润增长空间。第二，银行的税收负担相当沉重，其中包括5%的营业税、按总收益缴纳的附加费和33%的所得税。此外，银行对呆账的核销也受到税务部门的严格控制，从而间接地提高了税率。第三．四大国有银行和许多中小银行需要消化大量不良资产，中小银行还普遍要在网点等方面大量投资。

另外，我国银行在公司治理结构和资本约束力方面还普遍不足，资本回报的观念还不够。追求规模、过度竞争是中国许多行业的普遍问题，这种倾向在银行业也同样存在，低资产收益率便是其自然后果。

上述因素在近期内不会有根本性的改变，仍将限制我国银行的总资产收益率水平。

二、 浦发银行的基本面分析

   2.1浦发银行在行业中的地位

上海浦东发展银行股份有限公司（以下简称:浦发银行）是1992年8月28日经中国人民银行批准设立、1993年1月9日开业、1999年在上海证券交易所挂牌上市（股票交易代码：600000）的股份制商业银行，总行设在上海。目前，注册资本金143.48亿元。良好的业绩、诚信的声誉，使浦发银行成为中国证券市场中备受关注和尊敬的上市公司。

秉承“笃守诚信、创造卓越”的经营理念，浦发银行积极探索金融创新，资产规模持续扩大，经营实力不断增强。至20##年12月底，公司总资产规模达21,621亿元，本外币贷款余额11,465亿元，各项存款余额16,387亿元，实现税后利润190.76亿元。目前，在全国27个省、市、自治区，106座重点城市，设立了34家直属分行，655个营业机构，在香港设立了分行，员工达24674名，架构起全国性商业银行的经营服务格局。

上市以来，浦发银行连续多年被《亚洲周刊》评为“中国上市公司100强”；20##年5月获评英国《金融时报》全球市值500强企业第255位，持续跳升；20##年2月英国《银行家》杂志发布“全球金融品牌500强”榜单，浦发银行位居76位，居中国内地上榜银行第七位，成为国内银行中品牌价值增幅最高的银行，表现出良好的金融品牌价值；同年7月该杂志发布世界银行1000强排名，浦发银行按核心资本排名第108位，按总资产规模排名第81位,稳居百强行列；20##年3月荣膺《亚洲银行家》“20##-2009亚洲地区最佳上市银行”,4月荣膺“20##年度中国最强银行”；6月荣膺《福布斯》中文版“中国品牌价值榜50强”第15位，在上榜银行中名列第6位。

　深耕金融服务的同时，浦发银行积极践行社会责任，致力于打造优秀企业公民。20##年6月评级研究机构公布“中国十佳可持续发展企业”，浦发银行作为中国金融业唯一企业入选；10月浦发银行继20##-20##年蝉联上海美国商会“企业社会责任实践奖”，再度获评“20##-20##年度CSR持续成就特别奖”；20##年12月在“第六届中国最佳企业公民评选”活动中获得“20##年度中国最佳企业公民”大奖；20##年6月获得第五届“大众证券杯”中国上市公司竞争力公信力TOP10调查“最具社会责任上市公司”称号；7月蝉联A股上市公司社会责任报告评级银行业第二位；同月，入选恒生可持续发展企业指数系列；8月,获评“20##年联合国全球契约·中国企业社会责任“典范报告”奖。

2.2浦发银行的区位分析

1993年1月9日，上海第一家区域性、综合性的股份制商业银行———上海浦东发展银行，于1999年11月20日正式在上海证券交易所上市，成为我国第一家经规范后上市的商业银行，开启了中国商业银行向国际现代商业银行转型的改革创新之路。
     业务集中在长三角地区，该地区金融环境相对良好，公司在长三角的存贷款站总额的45%以上，该地区的经济增速，经济结构以及信贷增速领先全国。虽然该地区受外贸影响个别企业出现风险，但长三角相对依然是国内金融环境最好的地区之一。依托上海国际金融中心及上海国资委的股东背景,浦发能继续发挥其对公业务优势; 长三角地区布局完善,长期为公司提供良好质量保证的贷款及稳定的存款资源.

2.3国家政策对浦发银行的扶植

十五年来，浦发银行伴随着浦东开发、开放和上海经济振兴，以及我国金融业的改革开放，走过了从无到有、从小到大的发展阶段。截至20##年6月底，公司总资产24552亿元，总存款8335亿元，较年初增长12.04%；总贷款较年初增长7.93%，在全国52个城市开设了30家分行、433家营业机构，员工共15123名。未来的15年内，浦发银行将充分利用国内外的各种有利条件，紧紧把握国家推进上海国际金融中心建设的机遇，以市场为导向、以创新为动力，努力把浦发银行打造成为真正具有国际核心竞争优势的现代金融服务企业。

三．浦发银行的股利政策分析

3.1历年股利政策

从上面的表和图可以看出，浦发银行股票的每股收益从20##年到2009里有

所波动，基本处于上升，20##年到20##年有较大的下降。每股现金股利这五年

里较稳定，波动幅度不大。浦发银行银行所采取的股利政策基本符合低正常股利

加额外股利政策。

3.2浦发银行收益面分析

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年度  │ 每股收 │ 净资产 │           分红送配方案
      │ 益(元) │ 收益率 │
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2011中│  0.6900│   9.67%│利润不分配,不转增                             
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20##年│  1.6000│  15.59%│以总股本1434882万股为基数,每10股派1.6元(含税, 
      │        │        │税后1.14元)送3股                              
      │        │        │登记日:20##-06-02;除权除息日:20##-06-03       
      │        │        │上市日:20##-06-07;红利发放日:20##-06-13       
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2010中│  0.6100│  11.97%│利润不分配,不转增                             
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20##年│  1.2470│  19.45%│以总股本883005万股为基数,每10股派1.5元(含税,税
      │        │        │后1.05元)送3股                                
      │        │        │登记日:20##-06-09;除权除息日:20##-06-10       
      │        │        │上市日:20##-06-11;红利发放日:20##-06-18       
      │        │        │
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年度  │ 每股收 │ 净资产 │           分红送配方案
      │ 益(元) │ 收益率 │
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2009中│  0.8560│  14.49%│利润不分配,不转增                             
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20##年│  1.2150│  30.03%│以总股本566135万股为基数,每10股派2.3元(含税,税
      │        │        │后1.67元)送4股                                
      │        │        │登记日:20##-06-08;除权除息日:20##-06-09       
      │        │        │上市日:20##-06-10;红利发放日:20##-06-16       
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2008中│  0.8040│  18.42%│利润不分配,不转增                             
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20##年│  0.6940│  19.43%│以总股本435488万股为基数,每10股派1.6元(含税,税
      │        │        │后1.14元)送3股                                
      │        │        │登记日:20##-04-23;除权除息日:20##-04-24       
      │        │        │上市日:20##-04-25;红利发放日:20##-04-29       
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2007中│  0.4510│   9.78%│利润不分配,不转增                             
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年度  │ 每股收 │ 净资产 │           分红送配方案
      │ 益(元) │ 收益率 │
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20##年│  0.5930│  13.57%│以总股本435488万股为基数,每10股派1.5元(含税,税
      │        │        │后1.35元)                                     
      │        │        │登记日:20##-07-17;除息日:20##-07-18           
      │        │        │红利发放日:20##-07-20                         
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2006中│  0.4080│   9.37%│利润不分配,不转增                             
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20##年│  0.6350│  16.01%│以总股本391500万股为基数,每10股派1.3元(含税,税
      │        │        │后1.17元)                                     
      │        │        │登记日:20##-05-24;除息日:20##-05-25           
      │        │        │红利发放日:20##-05-29    
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浦发银行（600000）公布，20##年实现归属于上市公司股东的净利润132.16亿元，同比增长5.6%；基本每股收益1.621元。公司拟每10股派送红股3股、现金股利1.5元（含税）。

报告期公司面临银行业存贷利率下调、息差缩窄的不利影响，资产收益率、净资产收益率有所下降。20##年公司平均资产利润率(ROA)为0.90%，比上年下降了0.23个百分点；加权平均净资产收益率(ROE)为25.86%，比上年下降了10.85个百分点。

期末公司总资产为16,227.18亿元，比20##年底增加3,132.93亿元，增长23.93%；本外币一般贷款余额为9,288.55亿元，增加2,312.90亿元，增幅33.16%。公司负债总额15,546.31 亿元。年内公司补充了资本，充足率从上年末的9.06%上升至10.34%，核心资本充足率由5.03%上升至6.90%。

期内公司不良贷款余额和不良贷款率实现双降。截至12月末，按五级分类口径统计，公司年末后三类不良贷款余额为74.60亿元，比上年减少10.07亿元；不良贷款率为0.80%，较20##年下降0.41个百分点；不良贷款的准备金覆盖率达到245.93%，比上年提升了53.44个百分点，公司不良贷款比例、准备金覆盖率在国内同行业中都处于领先地位。

公司计划，20##年底总资产规模突破19000亿元，增长18％以上；本外币一般性存款余额达到15700亿元，增长22％以上；本外币各项贷款余额达到11400亿元，增长22％以上；税后利润增长25％以上；年末不良贷款率，按“五级分类”口径，控制在1％以内。

3.3浦发银行留存收益比例分析

浦发银行在20##年报中披露的20##年度计划和最终的实际完成情况对比，可见浦发的预算做的还是比较准确的，大致还是留有余地的。——本外币各项贷款余额达到8900亿元，增长28％；——本外币各项贷款余额达到9288亿元，实际增长33.16％；400亿元的新入股资本金约可支持4000亿元的新增风险资产（大致相应的贷款规模），加上自身每年的近百亿利润留存，综合可支持浦发未来2～3年的25%规模扩张。

浦发银行拟以20##年末总股本143.49亿股为基数，向全体股东每10股派送现金股利1.6元人民币(含税)，并派送红股3股。报告期末浦发银行总资产为21914.11亿元，同比增长35.05%；负债总额20681.31亿元，其中，本外币存款余额为16386.8亿元，同比增长26.51%，存款余额在股份制银行中位居上游水平。报告期内，浦发银行信贷业务发展以及资产质量情况较为平稳，不良贷款余额和不良贷款率实现双降。

四. 浦发银行的管理模式分析

4.1 浦发银行的经营模式分析

    随着经济金融的全球化和信息技术的发展，金融综合经营是当今世界金融业发展的必然趋势和现实选择，为此作为金融综合经营的具体表现形式之一的金融控股公司将是我国金融机构的未来发展方向。

鉴于中国现有法律、监管水平和风险控制的实际情况，浦发银行应选择纯粹型金融控股公司的经营模式作为其构建金融控股公司的主要模式。为发挥金融控股公司内部的协同效应、规模经济和范围经济,最大化的降低整体经营成本、提高集团内部交叉销售力量、加强控股公司的管控能力，应在金融控股公司内部建立统一的系统运行平台和后台运营作业中心，并新设专业负责运营操作、客户服务和信息技术的运营与信息管理公司、以及专业负责初级营销工作和集团内部操作性岗位人员招聘、培训、派遣、考评等工作的人力资源管理公司，并将原由隶属与各银行、证券、保险、信托、租赁等子公司的有关岗位人员全部调配至这两家公司进行集中管理和调配。为便于浦发银行金融控股公司的快速发展，降低政策和沟通成本，浦发银行应采用换股的方式设立一家新的非银行业务的金融控股公司并作为浦发银行的母公司。以后，则通过这家非银行业务的金融控股公司实施收购和投资非银行金融机构及其金融业务,从而实施全金融业务的发展布局。

此外，浦发银行实施SAP人力资源管理系统。因为SAP具有丰富的国际商业银行管理实践经验，SAP解决方案具有高度的集成性和开放性并且功能完善，因此选择SAP将推动浦发的经营管理与国外商业银行模式接轨，使得浦发银行在即将开放的中国金融市场中更具竞争实力。

4.2 浦发银行的财务政策分析

    随着近年来国内金融脱媒步伐的加快，优质客户提高直接融资比重和存款分流使银行在资产和负债两个方面同时受到影响，而客户对银行产品的需求更加复杂，从单一的存款转向综合性服务、组合化理财、降低财务成本、控制经营风险等多方面需求。根据这些变化，各家股份制银行明显加强了在零售、信用卡、理财、贸易金融、中小企业、投行服务上的战略投入，对公司业务也从传统的信贷支持积极向组合化金融服务转变，并通过直设机构、战略并购等不同方式，加快在基金、租赁、证券、保险、信托、衍生品等领域的多点布局，同时为混业经营做准备。浦发银行在新业务领域以及综合经营等方面都取得了新进展。

    建行以来，秉承“笃守诚信、创造卓越”的经营理念，上海浦东发展银行积极探索和推进金融改革与创新，为把上海尽早建成国际经济、金融、贸易中心之一服务，促进和支持中国国民经济发展和社会进步，业务发展迅速，资产规模持续扩大，经营实力不断增强，在海内外已具备一定的影响。

浦发银行的主要业务为吸收存款发放贷款，存贷利差是利润的主要来源，同因此在浦发银行营业收入中利息净收入占绝对份额。浦发银行发放存贷产生的收入占比相当高，也就是说浦发银行营业收入主要依赖于发放贷款，信贷资产质量将决定浦发银行未来创造利润的关键。浦发银行抓住了中国经济快速发展的良机，保持了高速发展。

浦发银行行长傅建华称，今年以来各类资产价格上涨较快，社会通胀预期有所上升。为更好地管理通胀预期，预计明年货币政策将在保持稳定的基础上，通过适度“微调”，来加强对市场流动性的管理，合理引导货币信贷的增长。同时，为增强银行的整体抗风险能力，监管部门对银行资本充足、风险拨备的要求将不断提高，促进银行降低经营杠杆；对各类风险管理的监管要求和监督检查也将更加细致和频繁。

同时，后危机时代外部经济金融形势的变化，对中国银行业的发展带来风险管理能力、传统经营模式、资本管理的挑战。

傅建华表示，大规模的投资拉动为今年商业银行传统的存贷款业务创造了机会，但信贷大规模投放也隐含着行业与客户集中度风险、流动性风险等风险因素，为明年商业银行的风险控制带来了一定压力。加快推进经济结构调整，淘汰落后产能，促进产业结构优化和区域布局调整，增加了银行在经营客户、选择业务过程中的把控难度，对银行的风险识别、计量和控制能力也提出了更高要求。

4.3浦发银行的产业结构分析

  随着随着中国经济高速发展和改革深化，金融服务从着重促进经济增长，现在则更多转向推动经济结构调整和发展方式转变。推进结构调整和产业转型，将导致资本等生产要素在不同产业和企业间的流动和重组，由此带来的市场重构、企业重组等变革将有力促进商业银行发展方式的转变。

商业银行应将产业转型的方向作为信贷投放策略的主要依据。要积极介入竞争力强、发展潜力大，符合产业要求的先进制造业、新兴产业；要紧紧抓住“低碳”经济，积极推行绿色信贷和环保信贷，获取新的利润增长点。同时，商业银行客户战略要由偏重大项目、大企业、大众高端和富裕客户，向大中小企业、大众高中端客户和一般客户并重转变。积极拓展银行客户覆盖面，大力支持科技型中小企业和文化创意型中小企业,做出特色、形成亮点。另外，商业银行还应通过创新服务、综合服务，延循上下游产业链，服务企业供应链，从整体上为产业结构调整和产业转型升级提供全面的金融服务，以差异化的产品和组合化的服务来满足不同客户的金融需求。

浦发银行充分发挥金融资源集聚的独特优势，加快推动金融创新，引导资源配置从传统的产业资本驱动转向创新驱动，在实践中，浦发银行）更多着眼于解决针对性问题，金融资源向中小企业倾斜，在加快我国产业升级和企业转型过程中，大力扶持中小企业成长，形成了自己的业务特色。“搭建合作平台，批量服务特定客户”是浦发银行中小企业业务的营销思路。在推进过程中，该行搭建起与政府部门、担保机构、金融机构、商会等社会团体、经济园区、交易市场等的合作平台，通过平台来切实了解企业真实的融资意愿和特殊的融资需求。并积极探索与国外金融机构的合作，先后与亚洲开发银行、IFC等金融机构的建立业务合作关系，引进先进的中小企业业务营销与信贷技术，提升了浦发银行的中小企业金融服务效率和水平。

基于后危机时代中国银行业未来发展趋势的判断，浦发银行不断强化战略管理，制定了“建设具有核心竞争优势的现代金融服务企业”的发展战略目标，浦发银行正在积极推进以“客户先导、业务均衡、创新驱动、综合经营”为核心的转型战略：从市场需求出发，重点发展价值增值型、稳定成长型、资本低耗型以及服务收费型等业务，创新开辟新的服务产品和领域，逐步培养出一站式服务、多渠道便利和综合性理财的能力，并最终实现将浦发银行打造成为具有行业领导力和国际影响力的骨干金融企业目标。

五．浦发银行的技术分析

前面我们已经从浦发银行的行业状况、基本面、股利政策、管理模式等几个方面详细

的分析了浦发银行，下面我们选取浦发银行20##年12月2日这一天的股票k线图，通过一些比较专业的技术分析来了解浦发银行的股票走势。

5.1浦发银行指标分析

由上表我们了解到浦发银行的指标状态：目前17个指标中，有2个指标为多头排列，3个指标为空头排列，12个指标为不确定。

主要指标：浦发银行的MACD为空头排列，RSI为不确定，KDJ为不确定。

5.2浦发银行形态分析

  这是一张浦发银行12月2日的股票分时图

由上图K线图可以了解到12月2日浦发银行股票情况

浦发银行(600000)  最新价8.80      跌幅  (-0.11%)

浦发银行属于银行业,上海,180板块,大盘,沪深300,权证板块,上证50,外资

并购,新上海,上实系等板块。趋势指标显示该股目前处于下跌趋势中。短期股价

呈现弱势。该股中期压力9.24,短期压力9.08,中期支撑7.92,短期支撑8.54。建议

适当卖出。

浦发银行受到市场关注,走势强于指数；从交易情况来看，明日上涨几率大。近2日下跌势头减弱；该股近期的主力成本为10.16元，股价连续在成本以下运行，弱势状态明显；股价处于上涨趋势，支撑位8.49元，中线持股为主；前景长期看仍然不乐观。

5.3浦发银行股票价格及成交量状况分析

5.3.1价格、成交量分析

有上表我们可以看出浦发银行股票的收盘价、最高价和最低价近10内基本稳定，成交量大致上有所增加。近5日行业平均涨跌幅为-1.08%，最高涨幅为5.33%，最低涨幅为-13.24%。

5.3.2成交量筹码分析

筹码的分布区间反映了市场的成本分布，筹码的集中度直接反映了主力介入程度的深浅，也反映了主力的控盘程度，同时，不同的筹码集中度也反映了庄股运作的不同时期。筹码的锁定性反映了主力的控盘能力，资金实力，以及操作志向健康的庄股的筹码锁定性应该是良好的，而不健康的庄股的筹码一定是松动的 。

以主力平均成本为准，此价格以下为获利筹码，占80%，此价格以上为20%套牢筹码。浦发银行12月2日的股票主力平均成本是8.80元，散户平均成本是8.79元。套牢主力筹码是50.87%，套牢散户筹码是11.55%。通过对筹码的平均成本的分析可知获利主力筹码为28.16%，获利散户主力筹码为9.42%，平均获利

幅度是0.57%。可见浦发银行股是一支“牛市熊股”。

5.3.3盈亏幅度分析

由上图可以分析出浦发银行十一月到十二月之间盈亏幅度变动不大，大致是在-1.0%到0.5%之间波动。其中主力盈亏幅度要小于散户盈亏幅度，总体来说亏损幅度要大于盈利幅度。

六.  公司财务状况分析

6.1盈利能力分析

6.1.1净资产收益率分析

银行的净资产收益率是衡量其资产运作能力，是盈利能力的重要指标。根据20##年浦发银行的年报，中，我们可以了解到浦发银行在20##年全年实现营业收入498.76亿元,同比增长35.44%;营业利润250.18亿,同比增长45.64%;利润总额252.08亿元,同比增长45.74%;归属母公司净利润190.76亿元,同比增长44.33%,

从图表中可以看出，20##年，20##年，20##年的净资产收益率分别为15.59%，19.45%,30.03%,10年，09年较08年净利润增长率等相对减缓，营业利润下降，可能是受金融危机的影响或本身经营的原因，但在金融危机期间，公司的每股收益增长率，净利润增长率，营业利润增长率呈稳步发展态势，也无大起大落，这已经很不错了。这说明浦发银行受大环境经济影响还是相对较小。

6.1.2每股收益分析

每股收益是衡量股东净资产收益能力的关键指标。20##年，20##年20##年的每股收益分别为1.60元，1.62元，2,21元。从20##年起，浦发银行的每股收益有所下降，实际上20##年银行业的股权收益率出现了普遍下降的情况。

6.2偿债能力分析

资产负债比率三年保持较稳定水平，速动比率与流动比率趋于稳定，而资产负债率在08，09年间先上升后减少，推测，08年由于金融危机，导致企业可运作现金减少，边适度举债经营，总体资产负债率还是在合理范围内，有利于风险与收益的平衡。因此从这个意义上，与其他银行相比，浦发的经营业绩还需要提升。

6.3营运能力分析

营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。营运资产的效率通常指资产的周转速度。任何一个企业的经营状况和经济效益，从根本上讲，都取决与总资产周转率。从08年到10年，浦发银行的总资产周转率呈现出下降的趋势，说明其总资产的使用效率不高，营运能力还有待改善。

6.4行业特殊指标

6.4.1资本充足率

资本充足率是指风险资本（包括核心资本与附属资本）与风险加权资产的比率。根据我国《商业银行资本充足率管理办法》的规定，资本充足率不得低于8%，核心资本充足率不得低于4%。20##年底，浦发银行所有者权益为417.02亿元，比20##年底增加了47.37%；加权风险资产总额为7518.21亿元，比2007增加2010.44亿元，增长36.50%。2008发行了82.00亿元的次级债券，适时补充了资本，但充足率还是从上年的9.15%降至9.06%，核心资本充足率则由5.01%上升至5.03%。20##年6月末浦发银行所有者权益为468.09亿元，比上年底增加了12.31%；加权风险资产总额为9,724.65亿元，比上年增加2,206.44亿元，增长29.35%。资本充足率从上年的9.06%降至8.11%，核心资本充足率由5.03%下降至4.68%。浦发银行的资本充足率仍有待于提高。

6.4.2不良贷款比率

2010 年末浦发银行对公总存款13,625.58 亿元，年度新增2,839.52 亿元，增长26.33%；对公贷款余额9,286.21 亿元，比上年增加1,575.14 亿元，增长20.43 %；对公不良贷款率为0.55%，较年初下降0.31 个百分点。说明公司资产质量较好，抵御未来坏账风险能力也较强。

七. 浦发银行的投资分析

 7.1 浦发银行的经营状况

 浦发银行前三季度经营状况超出预测。20##年上半年银行实现归属母公司净利润148.4亿，同比增加了百分之四十四点二，三季度单季实现归属母公司净利润57.56亿，同比增加百分之十五点七。3季经营状况同比增加较快的因素是利息收入加速增快、费用控制和信用成本下降。3季度单季，净利息同比增加了百分十十二点六，手续费收入同比基本持平，，营业收入同比增加百分之十。

7.2 浦发银行的经营优势

浦发银行自成立以来实现了超常规发展,资产总额达到9000亿元年均长百分之四十左右，不良贷款率仅为百分之一点四六，银行总值达到2300亿元以上，但综合各类业务指标来看，浦发银行仍然是一家质量优良、经营略显保守的传统商业银行。“传统”在资本市场中意味着想像空间有限，但浦发A股却受到机构投资者的青睐，机构比例达到百分之五十，单个账户持股数更是令人吃惊的5.5万股。机构投资者为什么在一家传统商业银行股票里扎堆呢？

我们从“天时、地利、人和”等几个方面做一梳理。关于“天时”，中国经济的持续快速增长提供给金融业优良的经营环境，在政策扶持下国内银行业破釜沉舟般的变革所带出的历史发展给予等等。

至于“地利”，还得从上海金融机构控股说起。在对金融控股方案研究了多年以后，上海方面决定将整合几百亿规模的庞大金融资产。吉晓辉透露，在上海金融控股向战略性集团转变、加强对集团下属公司的战略协同时，银行的平台至关重要，而真正成为经营性集团后，银行的地位将更加显现。吉晓辉明确表示，浦发银行将成上海金融控股的旗舰。显而易见，浦发将在上海金融控股建设战略中分享众多机遇。

至于“人和”，上海金融控股集团和浦发的董事长是吉晓辉一个人，这既看出浦发银行的地位，也便于将来金融资产的有效整合。吉晓辉有多年的银行业和政府从业经历，他到浦发银行后提出“以变应变”，他解释不是环境变化了我才变化而是走在前面，引领潮流。从中可以看出浦发焕发出积极进取的企业精神。目前，浦发整个班子趋于团结稳定，配以因势而变，顺势而为，乘势而上积极的战略转型，脱颖而出还是值得期待的。

7.3 对未来投资分析

   浦发银行后续业绩增长稳定2010 年，浦发银行全年实现营业收入 498.56 亿元，同比增长35.39%，实现净利润 191.77 亿元，同比增长 45.10%； 20##年一季度，浦发银行实现营业收入151.96亿元，同比增长41.70%，实现净利润60.59亿元，同比增长47.56%。未来三年仍有望维持30%以上的净利润增速。※资产质量优异，监管压力较小不良贷款保持低位双降：20##年年末，不良率仅为0.51%，全年不良形成率为负，其他各类不良贷款余额继续下降。拨备覆盖率达380%，远高于250%的监管标准。拨贷比1.95%低于目标2.5%，但若考虑离达标时限仍有6年，我们认为公司监管压力不大。※手机支付有望壮大公司零售业务零售业务一直是浦发银行的短板。20##年3月中国移动入股浦发银行，不仅缓解了浦发银行的资金压力问题，同时也为浦发银行提供了一个通过手机支付发展零售业务的大好机会。中移动庞大的营销网络将是浦发银行的潜在资源和业务突破口。※风险考虑因素通货膨胀高居不下，货币紧缩政策超调，公司信贷规模增长受影响；宏观经济疲软，信贷需求不旺；中移动大规模投资推广手机支付的动力不足。

此外金融危机为浦发银行带来了两个方面的机遇。第一，金融危机将使我国的银行秩序得到重视，企业的贷款行为、居民的按揭贷款行为必将受到严格管制，从而降低整个银行业的不良贷款。而浦发银行主要针对公司金融业务，金融危机以后，国有企业以及民营企业的发展将由于受到金融危机的影响而将大大的扩大投资，而浦发银行将是这场面“企业刺激消费，扩大投资”活动中的最大受益者。浦发银行不仅将吸引大量的民间客户，主要是其公司业务、代理业务、国际结算业务将得到大大的提高，从而拉高整个银行的利润率。第二，金融危机发生后，投资者变得更谨慎，公司客户在贷款时也是经过实际调研做的决策，这就自然而然的减少了普法银行的不良贷款。

总体来讲，浦发银行的投资前景还是比较好。