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---浦发银行（600000）股票投资分析报告

一、公司概况

1.1

公司名称：上海浦东发展银行股份有限公司。

证券类型：上海证券交易所A股

董事长：***

行长： ***

注册资本(万)：1865347.1415    

上市初总股本(万)：241000

最新流通股本(万)：1492277.7132

1.2公司背景：

公司是1993年1月9日正式开业的股份制商业银行，总行设在上海。截止到2013年中期，公司已在全国开设了113家直属分支行、共820家营业网点，并在香港设立了代表处。公司向法人客户和个人客户提供包括公司银行、个人银行、资金营运、电子银行和国际业务在内的本外币全方位金融服务。公司2014年获评英国《银行家》杂志世界银行排名第48位，中资银行中排第8名；2014年美国《财富》评出的世界500强中位列383名。所以浦发银行的综合实力还是非常强的，投资的风险就会相对小一点。      

1.3经营范围:

(1)吸收公众存款；(2)发放短期,中期和长期贷款；(3)办理结算；(4)办理票据贴现；(5)发行金融债券；(6)代理发行,代理兑付,承销政府,买卖政府债券；(7)同业拆借；(8)提供信用证服务及担保；(9)代理收付款项及代理保险业务；(10)提供保管箱服务；(11)外汇存款,外汇贷款,外汇汇款,外币兑换；(12)国际结算；(13)同业外汇拆借；(14)外汇票据的承兑和贴现；(15)外汇借款,外汇担保；(16)结汇,售汇；(17)买卖和代理买卖股票以外的外币有价证券；( 18)自营和代客外汇买卖；(19)从事银行卡业务；(20)资信调查，咨询,见证业务；(21)离岸银行业务；(22)经批准的其它业务。

1.4主营业务：

吸收公众存款；发放短期,中期和长期贷款；办理结算；办理票据贴现；发行金融债券；代理发行,代理兑付,承销政府债券；买卖政府债券；同业拆借；提供信用证服务及担保；代理收付款项及代理保险业务；提供保险箱业务；外汇存款；外汇贷款；外汇汇款；外币兑换；国际结算；同业外汇拆借；外汇票据的承兑和贴现；外汇借款；外汇担保；结汇,售汇；买卖和代理买卖股票以外的外币有价证券；自营外汇买卖；代客外汇买卖；资信调查,咨询,见证业务；离岸银行业务；证券投资基金托管业务；全国社会保障基金托管业务；经中国人民银行和中国银行业监督管理委员会批准经营的其他业务。

1.5 行业分析

1.6 历年分红

从上表可以看出，公司每年都会分红，所以该公司的信誉挺好的，值得长期投资。

二、财务分析

2.1、盈利能力分析

2.1.1净资产收益率分析

银行的净资产收益率是衡量其资产运作能力、盈利能力的重要指标。根据浦发银行2013年年报，我们可以了解到浦发银行2013年的净资产收益率为21.53%，从2011年到2013年不断增长，所以可以肯定2014年的净资产收益率还会继续增长,大概会在22.5%左右。

2.1.2 营业收入分析

根据2013年的年报，我们可以知道2013年营业收入为1000亿元，同比增长20.57%；归属净利润为409亿元，同比增长19.7%；预测2014年营业收入为1200亿元，归属净利润为490亿元左右。

2.1.3 每股收益分析

从上表中可以看出每股收益从2006年的0.85增长到2013年的2.19，平均年增长率为14.5%，以此预测2014年每股收益为2.5元。

2.2 财务风险分析

从上表可以看出近三年的资产负债率保持稳定水平，从2007年到2013年资产负债率呈不断下降的趋势，总体上还是在合理的范围内，有利于风险与收益的平衡。

三、前景分析

3.1日K线图：

从上图的日K线可以看出，最近一个月股票价格增长了很多，并且一直保持着增长的势头，所以预测其股票价格还会继续保持这种增长的势头，大幅增长。

3.2最近五天股票价格走势：

从上图可以看出浦发银行股票价格的增长势头很猛，并且增长幅度很大，五天内涨了1.5元，日平均增长率为2.6%。

3.3 盈利预测

截至2014-12-20，6个月以内共有 19 家机构对浦发银行的2014年度业绩作出预测；预测2014年每股收益 2.51 元，较去年同比增长 14.4%，预测2014年净利润 469.52 亿元，较去年同比增长 14.74%。

评级统计：

机构预测：

3.4 整体分析

浦发银行的业绩符合市场预期,公司主要的利润驱动因素来自生息资产扩张9.8%,手续费收入增长72%,以及成本收入比同比改善(25.5%v.s30.3%)。营收的积极增长较好地对冲了拨备计提力度的提升,公司由规模导向转向效率导向的经营思路逐渐鲜明。公司不良延续双升态势,公司期末不良贷款余额为142.3亿元,较上季度末增加11.6亿元,不良率为0.77%。我们认为未来资产质量的调整仍需通过一定幅度的核销来实现。由于当季公司并未进行核销和其他处置,我们认为一季度不良率表现指向资产质量下降的态势存在环比改善,公司拨贷比为2.49%,已基本接近监管要求,未来计提压力取决于资产质量的走势。

浦发银行目前拥有包括基金(浦银安盛),金融租赁(浦银金融租赁)等牌照，对上海信托的收购将提升公司作为金融控股集团的功能完整性,提升银行业务与信托业务的协同效应,对其传统对公业务的大投行化发展亦有正面作用。考虑到上海信托17%左右的ROE水平,收购案短期对EPS有轻微的摊薄,但影响甚小.公司同期发布了私募发行优先股预案,总额不超过300亿,静态将提升一级资本充足率至1.24个百分点。

长期来看,作为上海市政府在国企改革过程中着地打造的地区性银行系金控集团,我们继续看好公司综合金融业务能力的提升和效率的改善。而优先股的发行也将缓解公司未来较长一段时间的资本压力,打开未来资产运用空间。同时考虑到公司自贸区的先发性，以及NFC移动支付在目前监管环境下具有相对优势,继续维持对公司的推荐。

四、股票内在价值

4.1市盈率

目前浦发银行的静态市盈率为6.42，2014年12月19号的动态市盈率为5.67，所以该公司的市盈率比较低，其股票价值被低估，值得投资。

4.2 市净率

目前，浦发银行的市净率为1.14， 其股票市净率比较小，所以投资风险很小，股票投资价值很高。

五、投资建议

公司明年的重要看点之一仍是在上海国资改革推进下，公司作为上海国资金融整合平台或将获得大量的金融资产，进一步提升公司综合化经营能力和经营效率。公司战略清晰，转型红利持续释放，低估值、高分红，维持“强烈推荐-A”上海国资改革+自贸区金融，制度与地缘优势将成为公司亮点。公司将通过定增方式受让上海信托控股权，未来上海国际集团或将大量剥离经营性资产，浦发银行作为上海国资委下面的重要金融平台，在本次上海国资改革中有望获得大量的金融资产整合，从而提升其在金融控股领域的竞争力。同时地处上海的地缘优势也使得公司充分受益于自贸区金融改革的各种优惠政策，有利于公司在未来创新业务发展中奠定先发优势。

战略清晰，转型红利持续释放。2013 年以来，公司确定以投行业务、资金市场和金融同业业务、中小和小微企业业务、财富管理及移动金融为五大重点发展战略。银行业务投行化使得公司投行业务迅速发展，9 月末公司应收款项类投资达7000 亿元，占自营投资的66%，居上市银行首位，推动公司息差持续回升和手续费净收入快速增长。未来优先股补充资本后同业投资仍将保持较快增长。

资产质量平稳，拨备计提力度加大。9 月末，不良贷款余额190 亿元，不良率为0.96%，较年初上升22BP。资产质量风险逐步释放的同时，公司加大了拨备计提力度，前三季度计提资产减值损失同比增105%，拨备覆盖率268%，拨贷比已达2.58%。随着货币政策放松，公司资产质量边际将逐渐改善。维持“强烈推荐-A”

风险因素：注意资产质量恶化超预期的风险。

 

第二篇：股票投资分析报告

股票投资分析报告

班级：10会计2

学号：***

姓名：

股票投资分析报告

一、股市行情回顾

较于本周前两日的上涨利好表现，周三沪深股指盘整，多空步入休战状态，约半数股票上涨，成交略减。上证指数收于2384.67点，跌0.21%，成交848.3亿元；深成指收盘10162.34点，跌0.51%，成交767.2亿元。申万23个一级行业指数中12涨11跌，涨幅居前的为房地产和轻工制造行业指数，跌幅居前的为采掘和有色金属行业指数，无论涨跌，无一家行业指数超过1%的幅度，显示大盘处于温和状态。终盘两市1202只上涨，229只平盘，1054下跌，其中16只涨停，无跌停。沪深股指的日K线均为盘整小阴线。

上证指数：

深证成指：

从盘面上看，环保、地产、林权造纸、电子器件、风电核电概念等板块走势较强，煤炭、有色工程机械等板块走势较弱。开盘后，水泥、工程机械类板块个股低开，湖南区域板块个股开盘后表现较为活跃。前半小时，地产板块个股表现活跃。莱茵生物早盘快速冲高，带动生物制药板块个股反弹。格林美大幅冲高，带动环保板块个股盘中走强。近中午收盘，造纸板块个股盘中反弹，表现相对活跃。风电板块个股盘中集体走强。午后核电板块个股跟随风电板块个股反弹，表现活跃。

技术指标看，上证指数MACD指标，白线下穿黄线第14日，收出第14根绿柱子。均线看，股指收盘继续站稳5、10日均线，5日线上穿10日均线。

二、因素分析

近段时间的股市主要受一下几个方面的影响：一方面，外围环境复杂多变，第一，美国经济复苏、德国经济继续向好，强有力地支撑欧美经济，这些都为国际资本市场走好提供了强有力地支撑。第二，欧债危机波澜再起，欧美政治大选，希腊政府难产，违约风险快速上升，使得欧洲财政赤字削减和欧洲救助机制能否有效推行受到怀疑，甚至关系到欧元存亡，进而引发市场对欧洲债务解决前景的担忧，但鉴于希腊脱离欧元区对希腊乃至整个欧洲将产生巨大风险，希腊政府内阁重组后将继续留在欧元区的可能性很大，同时将继续接受带有刺激经济增长条件的紧缩政策。另一方面，国内稳经济政策加快推出落实，①央行采取下调存款准备金率、实施逆回购等各种政策手段，放松货币政策，确保市场合理流动性，服务实体经济；②各类产业政策加快落实，地产调控转向有保有压支持首套房购买需求，新兴产业各项规划陆续推出，淘汰落后产能和节能减排力度继续加大；③积极发挥财政政策作用，结构性减税逐渐扩大，推出了刺激家电、节能设备、新能源产品消费的政策，积极拓展出口市场深度和广度，放宽民营资本准入领域，这些都为经济转型创造了有利的环境；④实现强有力的金融改革创新，多渠道积极引进各种资金参与市场，建立功能齐全的强大的资本市场，服务实体经济；随着资本市场制度逐渐完善，价值投资理念回归市场，各种稳经济政策发挥作用，经济将由增速下行成功过渡到稳定增长，这些正面因素将继续支持大盘向好发展。

三、行情分析

周三沪深两市均小幅调整，发改委澄清大规模刺激计划出台的传闻以及快速上涨之后指数略显疲惫引发了今日的调整。前期上涨态势较强的基建和家电个股今日略有回调，房地产板块绝大部分个股红盘但金融股分化严重。预计短暂休整后估值仍有上升动能，重点把握短线高低点操作节奏。

在消息面上，重点关注以下几条：

1.中科院核能重启研讨会今日举行，核电站审批重启有望带来核电设备个股的投资机会。

2.彩电空调节能补贴将于6月启动，265亿元补助将对家电龙头公司的销售形成刺激作用。

3.发改委有关人士透露，《全国循环经济发展“十二五”规划》即将上报国务院，预计上半年正式发布。据测算至“十二五”末，本次规划中所涉及的资产金额将达2万亿元以上，至2020年环保产业将成为我国国民经济自主产业。

4.国际巨头上调维生素价格，维生素生产商具备投资机会；

在连续快速上涨之后沪深两市短期有一定的休整要求，但5日均线和10日均线的金叉以及60日均线会对股指形成有力支撑，因此，短期下跌空间仍然有限。近期受美元强势上涨影响，原油及其它国际大宗商品价格分别回落，与大宗商品相关的板块个股有调整要求，有色等行业的走势可能会对指数造成一定影响。但近期国家不断出台节能、环保、新兴产业等多个行业的扶持措施，政策扶持的行业有望成为近期市场中的亮点。另外，国际油价的回落也会促成汽车、航空等行业个股的低位回升。近期建议重个股轻指数，投资上注意短期涨幅过高个股的风险。

四、投资策略

(一)、市场震荡整理在预料之中，大盘连续两日强劲反弹之后，本身存在回落整理的要求，同时官方不会有四万亿投资计划出台的表态也对市场过于狂热的预期形成一定抑制。不过我认为，官方的这一表态并不意味着刺激政策不会出台，在欧债危机持续发酵，美国经济复苏进程反复的背景下，国内政策转向宽松的方向确定，只是在时间上和力度上可能投资者预期不能过分乐观。从走势上看，两市全天震荡幅度有限，盘面热点轮动继续维持，显示投资者心态较为稳定。继续维持股指区间震荡的判断，投资者继续着重把握板块轮动机会，可适当加强短线操作力度以提高资金使用效率。

（二）、大盘高位缩量调整，属于技术性调整，有利于指数最终站在均线之上。如果没有政策利好，预计下半周指数将小幅回落，蓄势调整之后继续上行。周四是5月份最后一个交易日，月K线实现“红五月”的概率不大，周三的缩量整固，反而显示出多方具有足够的耐心，对行情的发展有利。周三国务院讨论通过国家战略性新兴产业发展规划，新兴产业将是短期热点。操作上建议投资者选择积极策略，重点关注水泥、房地产和汽车、造纸和新兴产业等板块。