安信证券实习报告

作为一名即将毕业的大学生，20xx年x月x日至20xx年x月x日，我在安信证券股份有限公司长春解放大路营业部进行了为期两周的实习，实习内容为了解证券公司营业部的结构，熟悉证券交易的流程，指导客户办理柜台业务，协助公司员工整理资料等等。

一、 公司简介

安信证券股份有限公司是由中国证券投资者保护基金有限责任公司、深圳市投资控股有限公司共同出资，于20xx年x月x日经中国证券监督管理委员会批准成立的综合类证券公司，并于20xx年x月x日领取深圳市工商行政管理局核发的企业法人营业执照。成立时公司注册资本151,000万元，经中国证监会和深圳市市场监督管理局核准，20xx年x月x日增加注册资本87,975万元，20xx年x月x日增加注册资本43,565.1425万元；截至20xx年x月x日，公司注册资本282,540.1425万元。20xx年荣获最快进步研究团队第一名，20xx年荣获最具潜力投行和“二十一世纪中国券商奖”最佳创新奖。

公司经营范围包括：证券经纪，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券承销与保荐，证券自营，证券资产管理及中国证监会批准的其它证券业务。

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安信证券股份有限公司 报价转让业务内核委员会成员名单及个人简历

安信证券股份有限公司报价转让业务

内核委员会成员名单及个人简历

为做好非上市股份有限公司股份报价转让业务，规范股份报价转让业务的内核工作，防范公司推荐挂牌业务的风险，根据中国证券业协会（以下简称“协会”）颁布的《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法（暂行）》、《主办券商推荐中关村科技园区非上市股份有限公司股份进入证券公司代办股份转让系统挂牌业务规则》、《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》、《关于改进代办股份转让工作的通知》等有关规定，安信证券股份有限公司（以下简称“公司”）制定了《安信证券股份有限公司报价转让业务内核工作规则》。根据《安信证券股份有限公司报价转让业务内核工作规则》，公司成立报价转让业务内核委员会，作为公司报价转让业务推荐挂牌项目的审核机构，负责对公司推荐挂牌项目进行审核，发表内核意见。公司报价转让业务内核委员会共有成员十七人，内核委员会主任陈若愚，副主任王时中，成员名单及个人简历如下：

陈若愚，男，19xx年出生，投资银行董事总经理，保荐代表人，经济学硕士，注册会计师。曾任新疆证券副总经理。主持或参与过粤水电、惠泉啤酒、冠农股份、广东鸿图、南风股份、国民技术、中顺洁柔等多个项目的股票发行，美欣达、粤华包等几十家改制、辅导、并购项目，擅长公司战略咨询、企业购并与重组、财务诊断等业务，有着丰富的投资银行业务经验。

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安信证券高善文2013中期策略报告全录:潮起潮落

今天的演讲主要包括两个部分的内容，我们会花大约50分钟的时间讨论一下当前宏观经济在实体经济层面上的一些基本的运行趋势，特别重要的是我们会把这样的一个运行趋势的讨论放在20xx年全球金融危机和从金融危机非常深的谷底恢复以来在经济脉动过程之中所表现出的一些新的模式和新的范式，这样的模式和范式在全球金融危机之前的几十年时间里是没有出现过的，对这样的一些范式的了解和初步的理解对我们来讲这个工作很可能也只是刚刚开始，但是我们逐渐认识到只有非常深入的分析和全面的把握这样的范式，我们对经济的变化的趋势包括对市场变化趋势在一定程度上才能获得更深入的理解，并且在这样的基础上获得更好的预判。接下来花大约30分钟时间讨论当前金融市场的情况，特别重要的是在货币信贷层面、在社会融资总量、在利率层面上从去年8月份以来金融市场所表现出的看上去有一些奇怪的特征，对这样一些很奇怪的特征，我们知道，在过去几个月的时间里金融市场有各种各样的讨论，就我个人对数据的分析和判断来看，这些讨论的大部分可能都是不正确的，对这样一个变化过程，我们应该如何更全面的进行理解并且在这样的基础上推断未来一段时间的趋势是我们第二部分将展开的内容。

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我这两年一直追着程博的研究，算是他的粉丝。之所以喜欢他的一些研究，一是因为每次听完他的演讲，都能或多或少在投资上有新的理解和思考，这可能是因为在做分析师之前，程博就做过在资金的资产管理有关，算是有丰富实战经验的研究员，与当下直接从学校毕业纯理论研究的那些分析师不同。第二是因为程博的研究还是很独立的，是不是客观、对错是其次。据业内的人士说，程博应该是国内分析师里最有钱的，因为在做研究之前早已经完成了财务自由。所以，他不需要像其他分析师希望排到第一，让年薪从100万涨到300、500万。因此，他对各种排名从来不向各基金经理去拉什么票，爱咋咋的。即使排在第一，他也极少出席各种颁奖活动，只出现在安信证券的高端客户交流、路演上。

今天下午《股市动态分析》年会上，程博也是创了个纪录，讲了一个半小时，文字整理有将2万字。可能因为个人偏心，对程博是不限时，事实证明也是正确的。周三也参加了安信证券的年会，应该说，今天下午程博讲得很尽兴，而且比在安信证券年会上讲得还精彩。刚参加完年会后的晚宴，赶回家中，赶紧把程博下午的讲话整理出来，与大家共享一下。

以下为文字实录：

【程定华】首先要感谢杂志社和刘总他们邀请来我来作这样的一个报告，按照时下媒体人说的是“骗子和傻子”，我首先要声明我不是骗子，是不是傻子要大家来评论。

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程定华安信中期策略报告

不 破 不 立

2013-06-18

一、A股是不是跌错了？

今年以来，全球指数中，上证综指列在较差的指数里面，但也不是最差的，巴西比我们还差。但是总体来说，日经、标普等成熟市场，今年涨幅相对于A股比较好。

在20xx年之前，美股和A股是大致接近的，没有明显差异。分歧是从20xx年9月份开始的。美国股市方向向上，A股向下，发生显著分岔。 为什么有明显差异？股票由两个方面决定，估值和盈利。

做个简单归因分析，标普500主要是盈利的上涨。20xx年以来，标普的涨幅是78%，盈利上涨解释了其中大部分上涨，大约75%。估值水平没有发生变化。所以标准普尔是一个非常标准的，长期估值中枢一般在13-17倍之间。没有产生很大的变化。

很多人简单的把美股上涨归结为QE，说因为资金宽松，所以股市涨。如果资金宽松，那应该涨估值，但是别人并没有涨估值，别人涨的是盈利。但如果说因为QE，所以涨盈利，这个是正确的。因为盈利的上涨，推动了美国股市的上涨。

反过来看A股，把沪深300做一个归因分析，你会发现它跌的是估值。从20xx年12月以来，沪深300跌了32%，其中估值下跌了35%，

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安信证券首席策略分析师程定华的报告，讲了中国的风险偏好有高降低，推荐产能收缩的传统产业以及医药和环保产业。

程定华：大家上午好！

我向大家汇报一下我们在策略方面的一些看法，讲的不对的地方希望大家批评指正。

我起了一个题目叫“望梅止渴”，现在有人认为梅就是政策，我们的意思并不是完全是这样的意思，我们只是想跟大家说如果走在沙漠里觉得很难受，但是你想想走到时候总是有水喝，我们基本意思就是这样的情况。我跟大家介绍以下几方面内容：一、中长期底部形成的条件。二、风险偏好：长期的变化。三、ROE：供给端调整还是需求端调整？四、行业配臵。

一、中长期底部形成的条件

总的来说，我们认为中长期底部形成有三个比较重要条件：第一，利率见顶回落；第二，企业ROE见底。第三，风险偏好回归常态，在这三个条件下形成的底部应该是比较可靠的中长期的底部。利益水平，非常确定的是利率水平在中短期已经见到底部，去年9月份就已经看到国债收益见到了底部，去年12月份全部票据贴现率出现那样大的下降，现在如果看贷款利率和民间拆借利率，都出现了非常明显的下降，所以我们认为如果我们看中长期底部，第一个条件就是利率水平，这点已经具备；另外两个条件：风险偏好和整个企业盈利，底部还差的远一点。

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中国房地产行业研究深度报告

［ 作者：策划部 来源：绿城人居 点击数：

4 更新时间：2008-7-28 文章录入：策划部 ］

20xx年7月28日 来源:安信证券

一、中国土地资源概况

中国陆地面积960万公里2(=9.6亿公顷=144亿亩)，占亚洲大陆土地面积的2

2.1%，占全世界陆地面积的6.4%，仅次于俄罗斯和加拿大。中国《土地管理法》将土地分为三大类，即农用地、建设用地和未利用地。农用地包括耕地、园地、林地、牧草地、其他农用地。建设用地包括商业服务业用地、工业(包括开发区-园区等)采矿仓储用地、公用设施(水电气-邮电-景点)用地、公共(行政事业单位)建筑用地、住宅用地(城镇住宅-农村宅基地)、交通运输用地、水利设施用地、军事监狱宗教使馆墓地用地。未利用地包括荒草地、盐碱地、沼泽、沙漠、裸土地、裸岩石、高寒荒漠，河流、湖泊、芦苇地、滩涂、冰川及永久积雪。 20xx年，全国耕地12208.27万公顷(18.31亿亩)，减少0.30%；果园等园地1154.90万公顷(1.73亿亩)，增加2.31%；林地23574.11万公顷(35.36亿亩)，增加0.30%；牧草地26214.38万公顷(39.32亿亩)，减少0.21%；养殖水面等其他农用地2553.09万公顷(3.83亿亩)；居民点及独立工矿用地(指城镇-乡村居民点、独立居民点、居民点以外的工矿-国防-名胜古迹等企事业单位用地)2601.51万公顷(3.90亿亩)，增加1.11%；交通运输用地230.85万公顷(0.35亿亩)，增加3.37%；沟渠、水工建筑物等水利设施用地359.87万公顷(0.54亿亩)，增加0.26%；未利用地270万公里2(=2.7亿公顷=40.5亿亩)。

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望梅止渴 - - 程定华

——安信证券20xx年二季度投资策略报告

20xx年6月12日 北京

大家上午好！

我向大家汇报一下我们在策略方面的一些看法，讲的不对的地方希望大家批评指正。 我起了一个题目叫“望梅止渴”，现在有人认为梅就是政策，我们的意思并不是完全是这样的意思，我们只是想跟大家说如果走在沙漠里觉得很难受，但是你想想走到时候总是有水喝，我们基本意思就是这样的情况。我跟大家介绍以下几方面内容：一、中长期底部形成的条件。二、风险偏好：长期的变化。三、ROE：供给端调整还是需求端调整？四、行业配置。

一、中长期底部形成的条件

总的来说，我们认为中长期底部形成有三个比较重要条件：第一，利率见顶回落；第二，企业ROE见底。第三，风险偏好回归常态，在这三个条件下形成的底部应该是比较可靠的中长期的底部。利益水平，非常确定的是利率水平在中短期已经见到底部，去年9月份就已经看到国债收益见到了底部，去年12月份全部票据贴现率出现那样大的下降，现在如果看贷款利率和民间拆借利率，都出现了非常明显的下降，所以我们认为如果我们看中长期底部，第一个条件就是利率水平，这点已经具备；另外两个条件：风险偏好和整个企业盈利，底部还差的远一点。

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